Nội dung chủ yếu của phân tích ngành trong đầu tư chứng khoán.

Nội dung hầu hết của phân tích ngành trong góp vốn đầu tư sàn chứng khoán .

Những nội dung chủ yếu của phân tích ngành và áp dụng cụ thể với chứng khoán Việt Nam.

Phân tích ngành là việc khám phá và nhìn nhận một ngành kinh doanh thương mại đơn cử trải qua những yếu tố như đối sánh tương quan cung và cầu thị trường, mức độ cạnh tranh đối đầu trong ngành, triển vọng tương lai và ảnh hưởng tác động của những yếu tố bên ngoài đến ngành … Trong quá trình nhìn nhận và lựu chọn CP thì phân tích ngành là một trong những bước tiên phong và quan trọng do nó cung ứng cái nhìn thâm thúy về môi trường tự nhiên hoạt động giải trí, lợi thế cạnh tranh đối đầu, thời cơ tăng trưởng cũng như rủi ro đáng tiếc kinh doanh thương mại của doanh nghiệp .
Hiểu được tầm quan trọng của phân tích ngành trong phân tích góp vốn đầu tư sàn chứng khoán nên trong bài viết này, SAPP sẽ ra mắt với những bạn những nội dung hầu hết của phân tích ngành và vận dụng đơn cử với sàn chứng khoán Nước Ta. Bài viết sẽ tìm hiểu thêm và lấy minh họa từ “ Báo cáo ngành phân bón ” của Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT ( FPTS ) lập tháng 09/2019 .

1. Xem xét lịch sử hình thành và chu kỳ sống của ngành

Các ngành kinh doanh cũng như các doanh nghiệp, thường trải qua một loạt các giai đoạn, từ hình thành rồi tăng trưởng đến bão hòa và cuối cùng là suy thoái. Việc xác định được ngành kinh doanh đang ở giai đoạn nào của chu kỳ sống giúp chúng ta thấy được mức độ cạnh tranh cũng như triển vọng về doanh thu, lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành.

                                                                        Mô hình chu kỳ sống của ngành (Nguồn: internet)   

Mô hình chu kỳ luân hồi sống của ngành là một công cụ có ích để xác lập quá trình hiện tại của ngành cũng như phân tích tác động ảnh hưởng của sự tiến triển ngành đến những lực lượng cạnh tranh đối đầu. Với quy mô này chu kỳ luân hồi sống của một ngành kinh doanh thương mại được chia ra năm quá trình, gồm có : [ 1 ] thời kỳ hình thành ( development ) ; [ 2 ] tiến trình tăng trưởng ( growth ) ; [ 3 ] tiến trình tái tổ chức triển khai ( shake-out ) ; [ 4 ] thời kỳ bão hòa ( mature ) ; [ 5 ] tiến trình ngành suy thoái và khủng hoảng ( decline ). Cụ thể những tiến trình như sau :

  • Giai đoạn hình thành có đặc điểm là tăng trưởng ở mức thấp và giá sản phẩm cao do ngành kinh doanh còn mới và khách hàng vẫn còn đang làm quen với sản phẩm.
  • Giai đoạn tái tổ chức: cầu sản phẩm dần đạt đến bão hòa, cạnh tranh gay gắt giữa các công ty để giành thị phần khiến cho lợi nhuận sụt giảm. Giai đoạn này các doanh nghiệp thường có các động thái tái cơ cấu, mua bán, sáp nhập để có được cơ cấu chi phí hiệu quả hơn.
  • Giai đoạn bão hòa: cầu sản phẩm đã bão hòa khiến cho tăng trưởng ở mức thấp hoặc không có tăng trưởng. Một số ít doanh nghiệp còn tồn tại thường có cơ cấu chi phí hiệu quả hoặc có nhiều khách hàng trung thành khiến cho rào cản gia nhập ngành rất cao.
  • Giai đoạn suy thoái: lúc này tăng trưởng sản lượng ở mức âm, công suất dư thừa cao khiến cho cạnh tranh giữa các đơn vị tăng lên đặc biệt là cạnh tranh về giá.

Chúng ta hoàn toàn có thể tìm hiểu thêm đánh giá và nhận định về vòng đời của ngành phân bón Nước Ta trong báo cáo giải trình về ngành này vào tháng 9/2019 của Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT như sau : “ Ngành phân bón Nước Ta đã bước vào quá trình bão hòa, vận tốc tiêu thụ sụt giảm nhanh gọn, CAGR ( vận tốc tăng trưởng kép hàng năm ) tiến trình 2001 – năm ngoái chỉ xê dịch từ 2,5 % – 3,9 % / năm và giảm còn 1,96 % / năm tiến trình năm nay – 2018. Một số loại sản phẩm phân NPK, Urê, lân ( chiếm gần 70 % tổng nhu yếu phân bón ) đã mở màn dư cung. Trong quy trình tiến độ tới, việc tiến hành những dự án Bất Động Sản NPK chất lượng cao thay thế sửa chữa loại sản phẩm nhập khẩu kỳ vọng tạo nền tảng tăng trưởng cho ngành phân bón trong nước. Tuy nhiên mức độ cạnh tranh đối đầu sẽ càng trở nên nóng bức, yên cầu những doanh nghiệp phải đổi khác công nghệ tiên tiến và nâng cao chất lượng loại sản phẩm để tăng trưởng vững chắc. ”

2. Phân tích môi trường cạnh tranh trong ngành

Môi trường cạnh tranh đối đầu ngành là yếu tố trực tiếp tác động ảnh hưởng đến năng lực tạo ra lệch giá, doanh thu, kế hoạch cũng như cấu trúc hoạt động giải trí của doanh nghiệp. Do đó, đây là một nội dung không hề thiếu trong phân tích ngành .
Trong nhìn nhận môi trường tự nhiên cạnh tranh đối đầu của ngành, quy mô Năm áp lực đè nén cạnh tranh đối đầu của Michael Porter ( Michael Porter’s “ five forces ” framework ) thường được vận dụng. Với quy mô này, mức độ cạnh tranh đối đầu trong ngành được quyết định hành động bởi năm tác nhân sau :

Mô hình Năm áp lực đè nén cạnh tranh đối đầu của Michael Porter ( Nguồn : Internet )

  • Nguy cơ đối thủ mới gia nhập: thể hiện ở mức độ rào cản gia nhập ngành, nếu các đối thủ mới có thể dễ dàng gia nhập thì ngành đó có rảo cản thấp, dẫn đến mức độ cạnh tranh cao trong nội bộ ngành.
  • Sức mạnh mặc cả của nhà cung cấp: thể hiện khả năng quyết định các điều kiện giao dịch của họ đối với doanh nghiệp như nâng giá hoặc hạn chế nguồn cung.
  • Sức mạnh mặc cả của khách hàng: nếu khách hàng mạnh, họ có thể buộc giá hàng phải giảm xuống, khiến tỷ lệ lợi nhuận của ngành giảm, điều này được thể hiện rõ trong các ngành mang tính độc quyền mua khi có nhiều nhà cung cấp trong khi lại có rất ít người mua.
  • Nguy cơ từ sản phẩm thay thế: có thể ảnh hưởng mạnh đến cầu sản phẩm nếu như khách hàng chuyển sang lựa chọn sản phẩm thay thế đến từ các ngành khác.
  • Sự cạnh tranh giữa các đối thủ hiện tại: đây kết quả của sự tổng hợp các yếu tố cạnh tranh ở trên. Một ngành có sự cạnh tranh gay gắt thương có các đặc điểm như: thị trường phân mảnh với rất nhiều đối thủ, chi phí cố định cao, sản phẩm mang tính tương đồng, chi phí để rút khỏi ngành cao.

Bảng hợp quy mô cạnh tranh đối đầu Porter của ngành phân bón Nước Ta ( Nguồn : báo cáo giải trình phân tích ngành phân bón của Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT )

Bảng hợp quy mô cạnh tranh đối đầu Porter của ngành phân bón Nước Ta ( Nguồn : báo cáo giải trình phân tích ngành phân bón của Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT )
Chúng ta hoàn toàn có thể tìm hiểu thêm nhận định và đánh giá của Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT về ngành phân bón trong báo cáo giải trình ngành vào tháng 09/2019 như sau : “ Mức độ cạnh tranh đối đầu ngành Phân bón Nước Ta ở mức cao. Các nghành mẫu sản phẩm khác nhau thì mức độ cạnh tranh đối đầu cũng có sự độc lạ. Trong đó, chúng tôi nhìn nhận thị trường có mức độ cạnh tranh đối đầu nóng bức nhất là thị trường NPK. ”

3. Phân tích cung, cầu thị trường

Mối đối sánh tương quan cung-cầu thị trường cũng là một nội dung quan trọng trong phân tích ngành. Ảnh hưởng của yếu tố này đến triển vọng tăng trưởng của những doanh nghiệp trong ngành là rất rõ ràng : hệ quả của dư thừa nguồn cung loại sản phẩm đó là sự cạnh tranh đối đầu ngày càng tăng lên đặc biệt quan trọng là cạnh tranh đối đầu về giá, dẫn đến sụt giảm về lệch giá cũng như doanh thu của những doanh nghiệp trong ngành .
Dưới dây là 1 số ít đánh giá và nhận định được đưa ra trong báo cáo giải trình phân tích ngành phân bón Nước Ta của công ty sàn chứng khoán FPT
“ Ngành phân bón trong nước đang trong quá trình bão hòa, vận tốc tiêu thụ sụt giảm nhanh gọn. Giai đoạn 2001 – năm ngoái, vận tốc tăng trưởng đạt từ 2,5 % – 3,9 % / năm và giảm còn 1,96 % / năm trong năm nay – 2018. Một số mảng mẫu sản phẩm NPK, Urê, lân ( chiếm gần 70 % tổng nhu yếu ) đã khởi đầu dư cung. Sản xuất phân DAP trong nước phân phối được 35 % tổng nhu yếu, phần còn lại vẫn nhờ vào vào nhập khẩu .

“Giai đoạn 2019  –  2023, dự báo nhu cầu phân bón Việt Nam tăng trưởng ở mức  1,6%/năm  nhờ  tăng trưởng sản xuất các mặt hàng nông sản (lúa: +1%/năm, ngũ cốc: +2%/năm, cà phê: +1,7%/năm)”.

4. Phân tích ảnh hưởng của các yếu tố môi trường kinh doanh khác

Các yếu tố môi trường tự nhiên khác hoàn toàn có thể tác động ảnh hưởng đến đến tăng trưởng, doanh thu và rủi ro đáng tiếc của ngành kinh doanh thương mại gồm có : tình hình kinh tế tài chính vĩ mô, chủ trương của nhà nước, đổi khác về công nghệ tiên tiến và những yếu tố xã hội khác .

Tình hình kinh tế vĩ mô

Xu hướng và tình hình tăng trưởng chung của nền kinh tế tài chính của ảnh hưởng tác động lớn đến nhu yếu sử dụng sản phẩm & hàng hóa, dịch vụ. Một vài biến số kinh tế tài chính vĩ mô thường có ảnh hưởng tác động đến lệch giá và doanh thu của những ngành kinh tế tài chính như : tăng trưởng GPD, lạm phát kinh tế, lãi suất vay, năng lực tiếp cận vốn tín dụng thanh toán …
Cụ thể, FPTS đã đưa ra nhận xét về những yếu tố kinh tế tài chính vĩ mô ảnh hưởng tác động đến ngành phân bón như sau :
“ Cùng với sự tăng trưởng kinh tế tài chính, thu nhập của người dân tăng nhanh thì nhu yếu tiêu tốn cho thực phẩm cũng ngày càng ngày càng tăng. Theo dự báo của World Bank, tiến trình 2019 – 2020, GDP Nước Ta sẽ tăng trưởng với vận tốc khoảng chừng 6 – 7 % / năm, dân số được dự báo khoảng chừng 96 triệu dân vào năm 2020. Với nhu yếu thực phẩm ngày càng tăng, ngành nông nghiệp Nước Ta sẽ tăng trưởng với vận tốc cao, cung ứng nhu yếu tiêu thụ trong nước và xuất khẩu, thôi thúc ngày càng tăng nhu yếu tiêu thụ phân bón cho cây cối ”

Chính sách của Nhà nước với các ngành

Quan điểm của Nhà nước khuyến khích lan rộng ra hay hạn chế và thu hẹp có tác động ảnh hưởng rất lớn nếu không muốn nói là quyết định hành động đến sự sống sót và tăng trưởng của những ngành kinh doanh thương mại trong một vương quốc. Các công cụ để Nhà nước điều tiết hoạt động giải trí của những ngành gồm có đưa ra những pháp luật pháp lý về hoạt động giải trí của ngành nghề, những chủ trương về thuế, tặng thêm, tương hỗ hoặc những chủ trương bảo lãnh nhập khẩu .
Lấy ví dụ ngành phân bón tại Nước Ta đang được hưởng những khuyễn mãi thêm từ nhà nước như :
Các chủ trương bảo hộ sản xuất phân bón trong nước được nhà nước xem xét đưa ra như : thuế tự vệ so với phân DAP, MAP ; chủ trương thuế GTGT sửa đổi sẽ góp thêm phần cải tổ doanh thu của những doanh nghiệp sản xuất phân bón. Thêm vào đó những Hiệp định Thương mại được ký kết giúp những doanh nghiệp tiếp cận được thị trường quốc tế, và nguồn nguyên vật liệu nhập khẩu chất lượng cao với giá rẻ hơn .

Ảnh hưởng của các thay đổi về công nghệ

Sự biến hóa về công nghệ tiên tiến dẫn đến sự nâng cấp cải tiến mẫu sản phẩm hay thậm chí còn là sinh ra những sản sản phẩm & hàng hóa sửa chữa thay thế trọn vẹn mới hoàn toàn có thể đổi tổng lực một ngành kinh doanh thương mại, bắt buộc những doanh nghiệp phải đổi khác để bắt kịp xu thế mới nếu muốn sống sót và tăng trưởng .
Báo cáo ngành phân bón của FPTS có đưa ra đánh giá và nhận định sau : “ Triển vọng dài hạn – Tận dụng thời cơ từ xu thế nông nghiệp hữu cơ trên toàn quốc tế ”. Việc tăng trưởng phân bón hữu cơ không chỉ giúp cải tổ chất lượng đất mà còn là nền tảng cho sự tăng trưởng nền Nông nghiệp hữu cơ trong tương lai. Sản xuất và tiêu thụ phân bón hữu cơ tại Nước Ta có tiềm năng tăng trưởng lớn ” .

Kết thúc bài viết, SAPP xin trích dẫn khuyến nghị được FPTS đưa ra trong báo cáo như sau:

  • Ngắn hạn (6 – 12 tháng): KÉM KHẢ QUAN

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị kém khả quan cho Ngành phân bón Nước Ta trong thời gian ngắn với những nguyên do sau : ( 1 ) Nhu cầu phân bón sụt giảm trong thời gian ngắn do ảnh hưởng tác động của hiện tượng kỳ lạ khí hậu El Nino đến sản xuất nông nghiệp năm 2019 ; ( 2 ) Cạnh tranh nóng bức trong cả nội bộ ngành và những mẫu sản phẩm ngoại nhập, trong khi những chủ trương của nhà nước vẫn chưa giúp tháo gỡ khó khăn vất vả cho những doanh nghiệp sản xuất trong nước .

  • Trung và dài hạn (2 – 5 năm và trên 5 năm): THEO DÕI

Trong trung hạn, những chủ trương tương hỗ của Nhà nước sẽ phần nào tháo gỡ khó khăn vất vả cho những doanh nghiệp phân bón, tuy nhiên, thời gian những chủ trương được trải qua chưa rõ ràng, cần theo dõi thêm .
Trong dài hạn, khuynh hướng nông nghiệp hữu cơ là hướng tăng trưởng chung của quốc tế và Nước Ta, nhằm mục đích nâng cao chất lượng thực phẩm và giảm xấu đi tác động ảnh hưởng tới thiên nhiên và môi trường. Các doanh nghiệp có thời cơ tăng trưởng vững chắc trong dài hạn là những doanh nghiệp chớp lấy được xu thế này, tập trung chuyên sâu góp vốn đầu tư điều tra và nghiên cứu – sản xuất những loại sản phẩm phân hữu cơ, phân vi sinh với quy mô thương mại đạt chất lượng cao và ngân sách thấp .

5/5 - (1 vote)

Bài viết liên quan

Subscribe
Notify of
guest
0 Comments
Inline Feedbacks
View all comments